李慧芬

华润置地(01109.HK)

2015-02-25

润置地(01109.HK) 继去年第四季合约销售按季大幅增长约32%,今年1月份合约销售收入按年升123%,至76.8亿人民币,升幅是同业中最大。计及集团新注入的资产贡献,预期今年合约销售收入上升约15%。预期华润置地去年的销售利润率上升约3%31%,是少数地产商能于去年市道低迷时提升利润率。因此认为去年核心盈利大约9.45%,料每股盈利达1.97元。同时,考虑到1月份的项目售价高,今明两年盈利预测约6.3%7.6%

由于集团于一二线城市的项目覆盖高,可受惠内地人民银行放宽货币政策。建议投资者于20元之下买入华润置地(1109.HK),目标价26元,相当于市盈率12

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